中山科技大学中山学院

商汤上市后市值飙升 A股AI板块或迎估值重构

时间:2022-01-13 09:20:53 | 作者:爱科技网 | 点击: 164 次

  《投资者网》吴悦

  2021年12月30日,人工智能软件公司商汤科技(00020.HK,下称商汤)在香港成功上市,市值一度涨过2600亿港元,截至2022年1月7日,总市值2449亿港元,在近期的资本市场上,称得上是科技领域上市公司的一颗明星。

  此前几年里,得益于政策的支持,国内人工智能产业链逐步完善,在基础层、技术层、场景应用层纷纷涌现出领军公司,商汤便是其中的佼佼者。而商汤在港股甫一亮相便受到资本热捧,在刚刚过去的一周里(2022年1月3日-1月7日),商汤报收7.36港元,周涨幅约44%,较3.95港元的发行价,短短7个交易日,涨幅高达86.32%。

  与此同时,A股市场上的商汤概念股板块也出现了一波上涨, 1月4日-1月7日,板块指数区间涨幅为1.75%,表现明显跑赢大盘,同期上证指数下跌1.66%。

  

1.jpg

 

  由此也引来不少投资者关注的目光,因为相比之下,商汤的估值比A股同行公司处于较高位置,那么A股的人工智能板块未来能否迎来估值重构呢?

  表现亮眼的支撑因素 

  商汤科技是一家专注于计算机视觉和深度学习技术的AI软件公司,主要业务为智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。公司是中国AI四小龙的龙头,也是港股人工智能第一股。

  从提交招股书开始,商汤的上市之路就广受关注,也存在一些争议,如一直未能盈利的窘境、高管过高的薪酬等问题。不过从技术角度看,商汤处于国内人工智能领域的第一梯队是毫无疑问的,这也是支撑其股价表现的重要因素。

  对于商汤的前景,不少机构均表示看好。申万宏源认为,2022年AI落地加速迎来三重机遇:智能制造、智慧仓储物流、智慧金融、智能家居等成熟的AI应用场景正在涌现;十四五政策密集催化;AI独角兽上市潮开启。就商汤科技上市后的股价表现,业内人士称,打破了市场原先对AI赛道相对悲观的认知,重新打开了市场对于AI赛道价值的思考纬度。

  安信国际也表示,AI行业应用场景的快速拓展可能会带来更多的机会,由于商汤作为第一梯队公司,具备更强客户认可度,有望获得高于行业的营收增速。

  商汤在资本市场受到的关注,其实是近几年来中国人工智能行业高景气度发展的一个缩影。

  从国家政策层面来看,人工智能的发展一直受到政策的大力扶持,也是近年来获得投资最多的领域之一。2021至2021年,政府工作报告连续三年提到加快人工智能产业发展;2021年,人工智能与5G、大数据、工业互联网、高铁与轨道交通等一起被列入新基建范围。尤其是十四五规划纲要提出,政府端需求将从安防领域大幅扩张,实现对公共服务领域的业务覆盖和价值深化,全力助推城市的数字化转型,这也将为人工智能产业带来大量的政策利好催化因素。

  从技术层面看,人工智能领域的深度学习、计算机视觉、语音识别等核心技术正逐步走向成熟,在AI芯片、知识图谱、脑机接口等领域逐步实现技术突破。伴随应用场景不断丰富,单一技术难以满足复杂场景下的智能化需求,人工智能开始横向和纵向延伸,商业化进程也开始落地提速。

  不过,当下从商业化层面来看,如何盈利仍是摆在人工智能企业面前的巨大挑战,包括商汤在内的“AI四小龙”(其余三家为云从科技、旷视科技、依图科技),至今均未实现盈利。它们共同的特点是高研发、高融资、高亏损。这也让不少投资者担忧企业的长期投资价值,毕竟,国内人工智能产业早期的创投热已经退潮,商业化落地、盈利成为核心指标。

  不论如何,商汤上市及上市后的良好表现,对于A股的人工智能板块是一次提振。商汤目前股价对应2021年的市销率(总市值与营收的比值)大约为47倍,2022年预计是30倍,而A股人工智能龙头科大讯飞(002230.SZ)这一数据不到12倍(截至2021年9月30日),相比之下,商汤估值贵得多。

  

2.jpg

(数据截至日期:2022年1月7日) 

  因此,有不少机构表示,港股市场给予商汤的高估值体现了市场对公司以及公司所处赛道未来前景的认可,也将带动人工智能产业链估值重塑。

  “技术+业绩”锚定好公司 

  从我国的经济发展方向看,目前正处在从高速增长向高质量发展的重要阶段,以人工智能为代表的新一代信息技术,将成为我国“十四五”期间推动经济高质量发展、建设创新型国家,实现新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化的重要技术保障和核心驱动力之一。