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德方纳米:容诚会计师事务所(特殊普通合伙)关于深圳市德方纳米科技股份有限公司审核问询函的回复报告

时间:2022-01-15 10:02:19 | 作者:爱科技网 | 点击: 51 次

报告期内,公司主要产品为纳米磷酸铁锂,营业收入及营业成本占比均在95%以上,公司综合毛利率变动主要受纳米磷酸铁锂业务影响。报告期内,公司纳米磷酸铁锂的销售单价、单位成本及毛利率变动情况如下:

单位:万元/吨

项目 2021年1-9月 2021年度 2021年度 2021年度

单价 变动比例 单价 变动比例 单价 变动比例 单价

销售单价 4.14 39.72% 2.96 -31.00% 4.29 -28.87% 6.03

单位成本 3.21 20.61% 2.66 -21.44% 3.38 -29.45% 4.80

其中:直接材料 2.61 36.41% 1.91 -22.59% 2.47 -33.00% 3.69

项目 数值 变动百分点 数值 变动百分点 数值 变动百分点 数值

毛利率 22.47% 12.29 10.18% -10.92 21.10% 0.67 20.43%

注:2021年1-9月变动比例、变动百分点为较2021年度的变动情况。

2021年,公司纳米磷酸铁锂业务毛利率较2021年微升0.67个百分点,主要原因系:①公司产销量保持较快增长,且公司持续优化工艺、提高生产效率,促进单位成本的下降幅度超过了单价的下降幅度;②锂源等原材料采购价格降幅较大,直接材料成本降低。

2021年,公司纳米磷酸铁锂业务毛利率下滑10.92个百分点,主要原因系:①受疫情影响,下游行业需求疲软,与2021年同期相比,磷酸铁锂价格整体下行,公司结合市场需求变化主动调低销售价格。②公司处于资本支出和产能扩张阶段,相应增加了生产相关人员和固定资产,但受疫情等因素影响,公司产销量未能与产能同步扩张,产能利用率有所降低。③公司自2021年1月1日起执行新收入准则,将原列示于销售费用中属于合同履约成本的物流费调整至营业成本核算,导致2021年毛利率降低2.38个百分点。

2021年1-9月,公司纳米磷酸铁锂业务毛利率提升12.29个百分点,主要原因系:①2021年末以来,下游需求旺盛,带动纳米磷酸铁锂正极材料价格大幅上涨,使得公司毛利率迅速提升;②2021年以来,受益于下游需求快速上升,公司产能规模、产能利用率大幅提高,规模效应带来的成本优势凸显,使得公司毛利率有所提升。

2、同行业可比公司同类产品毛利率情况及与发行人毛利率变动趋势的比较

报告期内,发行人与同行业可比公司同类业务毛利率对比情况如下:

项目 业务类型 2021年1-9月/最近一期 2021年度 2021年度 2021年度

湖南裕能 磷酸铁锂 24.75% 16.18% 25.36% 20.95%

贝特瑞 正极材料 17.16% 5.54% 10.77% 16.06%

长远锂科 综合业务 18.31% 14.47% 17.18% 15.87%

容百科技 三元正极材料 15.08% 12.38% 14.44% 16.83%

可比公司平均值 - 18.83% 12.14% 16.94% 17.43%

发行人 纳米磷酸铁锂 22.47% 10.18% 21.10% 20.43%

注:数据来源于可比公司定期报告、招股说明书等公告;出于数据可获得性考虑,最近一期湖南裕能、贝特瑞、容百科技相关业务毛利率均为2021年1-6月;长远锂科季度报告及半年报均未披露分产品毛利率情况,因此选取2021年、2021年、2021年和2021年1-9月综合毛利率。

根据以上数据,绘制同行业可比公司毛利率变动趋势图,如下所示:

报告期内,发行人纳米磷酸铁锂业务毛利率与同行业可比公司同类业务毛利率变动趋势基本一致,均呈现先降后升的变动趋势,主要受供需变动等因素影响。

报告期内,发行人纳米磷酸铁锂业务毛利率除2021年外均高于同行业可比公司平均值,主要原因为:贝特瑞正极材料业务同时包括磷酸铁锂和三元材料,长远锂科、容百科技的主要产品均为三元正极材料及前驱体,锂离子电池正极材料中三元材料的毛利率通常低于磷酸铁锂。

2021年发行人纳米磷酸铁锂业务毛利率低于可比公司平均值,主要系2021年发行人产能扩张较快,但受疫情影响下游需求疲软,产品价格下跌且当期产销量未能同步扩张,导致毛利率下跌。并且,新能源商用车系磷酸铁锂正极材料当期重要目标市场之一,受疫情影响程度较新能源乘用车更大,导致当期公司毛利率下降幅度超过以三元正极材料为主要产品的同行业可比公司。

湖南裕能主要产品为磷酸铁锂,是发行人直接竞争对手。2021-2021年,公司毛利率略低于湖南裕能,主要由于:①2021年及以前公司主要生产基地位于佛山,人工成本及电力价格较高;②公司采用的技术路线与湖南裕能有所不同,生产基地单位产能投资规模较高。自2021年起,公司陆续在云南省曲靖市等电力资源丰富、人工成本较低的地区布局产能,并且随着2021年1-9月产能的陆续投产、产能利用率提高,使得毛利率水平与湖南裕能差距缩小。

报告期内,发行人与可比公司毛利率的差异与各公司之间产品结构、业务模式、产能布局、技术路线等差异相关,具有合理性,发行人纳米磷酸铁锂业务毛利率变动趋势与可比公司基本一致。

综上所述,发行人最近三年一期毛利率及波动情况处于行业合理水平。

(二)发行人2021年毛利率大幅下滑的主要原因

1、受疫情影响,行业下游需求疲软,磷酸铁锂价格整体下行